什么叫股指期貨?

就是指按照股票價(jià)格指數(shù)做為標(biāo)的物的金融期貨合約。股票指數(shù)的期貨合約的價(jià)值在具體交易中是通過將指數(shù)的點(diǎn)數(shù)乘以預(yù)定的單位金額來計(jì)算的。

股指期貨指數(shù)貼水是什么意思?

期貨股票指數(shù)和現(xiàn)貨指數(shù)之間的價(jià)格差異被稱為基差。當(dāng)股指期貨價(jià)格高于現(xiàn)貨指數(shù)價(jià)格時，股指期貨上升，基差為正;那么與之相方的股票指數(shù)的期貨是貼水的，基差即是負(fù)的。自期貨股票指數(shù)上市以來，社會對其貼水一直十分關(guān)注。有人認(rèn)為升水是做多看漲的標(biāo)志，貼水是做空看跌股市的標(biāo)志，甚至把股市下跌歸咎于股指期貨貼水。這是對海外市場個人觀點(diǎn)的不當(dāng)總結(jié)，值得商榷。綜合國內(nèi)外的研究和實(shí)踐，股指期貨的貼水主要受金融市場利率、股票市場分紅，微觀資金成本、套利能力、市場情緒等因素的影響。

期貨股票指數(shù)的貼水是反映市場運(yùn)行的窗口指數(shù)。

首先期貨價(jià)格與指數(shù)到期時的實(shí)際價(jià)格無關(guān)，它不是一個預(yù)測股票市場未來的指數(shù)。

準(zhǔn)確地說，期貨價(jià)格不是到期時指數(shù)價(jià)格的無偏估計(jì)。所以如果期貨的價(jià)格高于或者低于現(xiàn)貨指數(shù)，都不能意味著未來股市的高或者低。股票指數(shù)的期貨價(jià)格不能被誤認(rèn)為是交易到期時的指數(shù)價(jià)格。尤其是在市場套利機(jī)制非常有效的情況下，這種判斷就更不合理了。與商品期貨相比，金融期貨期貨的套利相較而言其實(shí)會更加便利一些，上述理論價(jià)格關(guān)系也更為堅(jiān)實(shí)。

其次基差不等于定價(jià)偏差，一定的溢價(jià)幅度還是合理的。升貼水或者基差其實(shí)就是股指期貨與現(xiàn)貨指數(shù)之間的價(jià)格差，而股指期貨的實(shí)際價(jià)格與理論價(jià)格之間的差異九十定價(jià)偏差，他們兩個的關(guān)系就是彼此聯(lián)系，有互相區(qū)分。

最后是貼水不是看空股市，它不會影響到股市大漲。升貼水不是股市預(yù)測的萬能利器。正如我之前多次說過的，期貨折價(jià)貼水一定是有原因的，不排除市場情緒和預(yù)期的影響，但主要是分紅和資金的成本。因此，溢價(jià)有其自身的規(guī)律，與股市的走勢關(guān)系不大。