日前，《上海市關于依法從嚴打擊證券違法活動的方案》(簡稱“上海方案”)印發。“上海方案”規定了七個方面、二十六條具體落實舉措，包括將適時針對科創板注冊制中各類違法行為開展專項執法行動，針對投行業務領域開展重點執法等。

依法嚴厲打擊證券違法活動，是維護資本市場秩序、有效發揮資本市場樞紐功能的重要保障。加快建設一個規范、透明、開放、有活力、有韌性的資本市場，進一步深化資本市場改革，需要各方齊心協力。“上海方案”的出爐，無疑為此添上了濃墨重彩的一筆。

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作為中國改革開放的前沿陣地和對外開放的窗口，上海市場要素齊全，匯集了上交所、上期所、中金所等全國性重要要素市場。上海證監局數據顯示，2021年上海新增上市公司50家，上市公司總數達到390家，位居全國第五;上海地區證券交易額突破283萬億元，創歷史新高;機構呈現高質量發展態勢，有證券公司31家、期貨公司35家、基金管理公司61家、私募基金管理人4529家，數量穩居全國首位。由此，筆者認為，此次上海發聲“依法從嚴打擊證券違法活動”，在維護上海資本市場秩序的同時，也會起到積極的“示范作用”。

“上海方案”提出，在健全證券民事賠償制度方面深化探索，加強證券監管部門與司法機關在證券民事賠償訴訟中的協作，探索證券民事公益訴訟制度，開展證券行業仲裁制度試點。

根據上海證監局黨委書記、局長兼上海稽查局局長程合紅介紹，上海證監局在證券監管工作中加強與立法、司法的銜接配合,形成監管合力，其中一項工作是加強證券行政執法案件辦理與證券民事訴訟、刑事訴訟案件司法處理工作的銜接配合,加大與司法機關對重大案件的協同聯動力度。

上海地區的這些經驗，對于深化資本市場改革，推進市場法治化建設，維護市場“三公”秩序，保護投資者合法權益，具有重要意義。(擇 遠)

吳麗娜進一步表示，注冊制實施后，信息披露要求更加嚴格、統一，中介機構責任得到強化。注冊制的核心是以完善信息披露為基礎提高信息透明度，減少投資者評估成本。注冊制下提出了更嚴格的信息披露要求，以幫助投資者有效進行價值評估和投資決策。在信息披露要求提高的前提下，中介機構作為“看門人”的重要性被進一步強調，壓實了中介機構責任。

譚暢認為，市場風險意識也在不斷提高。注冊制實施后，公司債風險管理由事前風險防范逐步向事中、事后防范傾斜，倒逼市場風險管理理念由被動管理趨向主動管理。風險防范理念的有益轉變引導投資者在面對風險事件時更加理性，有助于維護公司債市場平穩運行。

創新品種市場擴容

助力實體經濟發展

注冊制實施后，公司債券創新品種陸續推出，市場規模持續擴容。

同花順iFinD數據顯示，自2020年3月1日起至今，兩年間碳中和公司債券、可持續發展掛鉤公司債券發行數量合計63只，發行規模達610億元，在支持經濟發展重點領域和薄弱環節方面發揮直接了重要作用。

與此同時，監管部門加大對創新品種的支持力度，加快推進鄉村振興公司債券相關工作。近日，證監會在對《關于農業產業化龍頭企業發行鄉村振興專項公司債券用于支持鄉村產業振興的建議》的回復中指出，證監會將貫徹黨中央、國務院關于鞏固拓展脫貧攻堅成果、同鄉村振興有效銜接等決策部署,加快推進鄉村振興公司債券有關工作,充分發揮交易所債券市場作用,推動脫貧地區發展和鄉村全面振興。

關于如何進一步深化公司債券注冊制改革，吳麗娜建議，公司債券市場正處在全面深化注冊制改革的關鍵環節，未來的規則和制度應在強化信息披露要求、提高信息披露透明度和效率、提高投資者保護水平、完善債券違約處置機制等方面進行針對性的部署和安排。同時，還要充分研判參與主體的意見和建議，聆聽最真實的市場反饋，以調動市場參與主體的積極性。

譚暢建議，進一步完善信息披露制度。當前政策主要從強化信息披露管理方面加強對信息披露義務人的約束，但考慮到不同主體在信息披露方面自律能力參差不齊，應從加強信息披露自主性、強化債權人約束作用等角度完善信息披露制度。(記者 邢 萌)