市盈率是什么意思?

市盈率(Price Earnings Ratio，簡稱P/E或PER)，也稱"本益比"、"股價收益比率"或"市價盈利比率(簡稱市盈率)"。市盈率是指股票價格除以每股收益(每股收益,EPS)的比率。或以公司市值除以年度股東應占溢利。

計算時，股價通常取最新收盤價，而EPS方面，若按已公布的上年度EPS計算，稱為歷史市盈率(historical P/E);計算預估市盈率所用的EPS預估值，一般采用市場平均預估(consensus estimates)，即追蹤公司業績的機構收集多位分析師的預測所得到的預估平均值或中值。何謂合理的市盈率沒有一定的準則。

市盈率是某種股票每股市價與每股盈利的比率。市場廣泛談及市盈率通常指的是靜態市盈率，通常用來作為比較不同價格的股票是否被高估或者低估的指標。用市盈率衡量一家公司股票的質地時，并非總是準確的。一般認為，如果一家公司股票的市盈率過高，那么該股票的價格具有泡沫，價值被高估。當一家公司增長迅速以及未來的業績增長非常看好時，利用市盈率比較不同股票的投資價值時，這些股票必須屬于同一個行業，因為此時公司的每股收益比較接近，相互比較才有效。

市盈率是最常用來評估股價水平是否合理的指標之一，是很具參考價值的股市指針，一方面，投資者亦往往不認為嚴格按照會計準則計算得出的盈利數字真實反映公司在持續經營基礎上的獲利能力，因此，分析師往往自行對公司正式公布的凈利加以調整。

市盈率的計算方法

1、市盈率計算公式

市盈率的計算，可以用兩個公式來表示。一個是用每股的股價除以年度每股收益，一個是用總市值除以年度企業凈利潤。

這個算法的邏輯就是，以目前企業的賺錢能力(每年凈利潤)，要多少年才可以賺到購買企業股票需要花費的資金。

第一個是用每股的股價和每股收益來算，而第二個算法是用總市值和總凈利潤來算。其實第二個就是第一個公式分子和分母同時乘以股票總股數得出的。

為了方便解說，下文我就用第二個計算方法的邏輯，來給大家做進一步剖析下市盈率。

2、靜態市盈率及動態市盈率詳解(舉例說明)

大家網上搜集資料，可以看到有動態市盈率和靜態市盈率兩個概念，有些解釋根本看都看不懂。但實際上非常簡單。

靜態市盈率，其實就是用目前的總市值，除以去年企業全年的凈利潤算出來的市盈率。

而動態市盈率，則是用目前的市值，除以今年企業全年預期的凈利潤算出來的市盈率。

其中動態市盈率預期的今年的凈利潤，是用目前季度的企業凈利潤，進行年化后算出來來的。一季度業績年化，就是直接乘以4;二季度業績年化就是乘以2;三季度業績年化，就是除以3再乘以4.

也是非常容易理解的，就是預期企業今年全年每個季度的業績，都將和目前已經公布每個季度的業績一樣。如目前只公布了一個季度的業績，那么假設全年4個季度，每個季度業績都和一季度一樣，那全年的業績就會是1季度業績的四倍。

我們舉個栗子來直觀的了解下。

例如國家一直扶持，卻總是扶不起來的斗通——中國聯通，2017年全年的凈利潤是4.26億，而一季度因為混改業績保證，一季度凈利潤就達到了13.02億。以目前大概每股股價6元左右，總市值就是1861億左右來計算。

聯通目前的靜態市盈率就是，1861/4.26=436.85倍。

動態市盈率就是，1861/(13.02*4)=35.73倍。

算出來的數額和大家在看盤軟件上看到的會有一點點差異，這個是取值的時候使用的都是大約數值導致的。計算方法是沒問題的。

3、市盈率的重要特征提示

基于市盈率的計算方法和計算邏輯，他有以下一些非常明顯的特征。

二、市盈率的重要特點提示

(1)波動性非常大。

計算市盈率的兩個指標，是波動性非常大的。股票的股價，只要開盤每時每刻都在變化。而企業的業績，則每個季度會變化一次。

而且業績一兩倍，甚至一二十倍的變化，在股市是經常出現的事情。所以市盈率也會因為企業業績的暴增暴減發生非常巨大的變化。

例如上面舉例的聯通，2017年前三季度的業績是13.12億，當時算下來其動態市盈率是110倍左右。年度業績公布之后，凈利潤從預期的17億左右，暴減至4.26億，同一股價下，市盈率一下暴增到440多倍。

2018年一季度業績公布之后，因為年化凈利潤變為52億左右(13.02的四倍)，比預期比2017年暴增12倍，市盈率也隨之縮小了12倍左右，剩下35左右。

(2)市盈率有參考意義，但絕不能只看市盈率

市盈率無疑是判斷股票投資價值的一個重要指標，他可以一眼看出目前企業的業績與股價的關系。

市盈率越高，代表目前企業的盈利能力與其股價越不匹配，股價被高估的可能性越高。

但因為市盈率計算的指標中，企業凈利潤這個指標波動非常大。所以市盈率可能會隨著業績的增減而暴增貨暴減。單純看絕對數值，很明顯是不客觀的。

所以大家不能只看市盈率高，就覺得股票投資價值低，看市盈率低就覺得估值便宜趕緊買入。

例如銀行股市盈率只有6左右，但是因為銀行的業績增長速度很低。四大行近幾年來凈利潤年度增長速度都只有個位數，大部分都是5%左右。

銀行股體量巨大，出現業績突破性高速增長的希望較小，所以市場對銀行股青睞度不高。6倍左右的市盈率，基本符合目前市場對銀行股的估值，并不能單純看市盈率低，就覺得銀行股非常具有投資價值。

當然銀行股因為破凈值、高分紅、高凈資產收益率等指標的存在，投資價值其實并不低。在掌柜的看來，銀行股也應該值得上更高的估值的。

再比如中國聯通，每年營業額都有2700億左右的級別，2017年凈利潤只有4億多點。只要混改稍微發一點點力，那業績像一季度那樣相對2017年翻十幾倍是非常容易做到的。

所以即使此前聯通的市盈率有440多倍，掌柜的依然會選擇放心買入其股票。

(3)市盈率忽略了企業業績增長

市盈率的計算公式是用目前凈利潤的數額來計算的，忽略了未來企業業績增長性。所以需要用別的指標來彌補，這個指標就是PEG。大家感興趣可以看掌柜2018年5月17日寫的有關PEG的文章去了解下。